近日来，经济型酒店莫泰的出售成为行业内最热点的眼球事件。这桩生意吸引来包括如家、汉庭、锦江之星、中青旅、雅高等在内的多家行业领先公司的关注。

    行业领头羊如家更是在多个场合暗示其将预备参与这起并购事件。

    莫泰有何特殊的行业战略价值？为何引来如此密集关注？这一并购会对经济型酒店行业产生什么影响？

围抢莫泰

    “我们参与了大摩在美国的第一轮招标，也拿到了标书。”锦江之星市场部总监陈文哲向《中国经营报》记者证实。他称，同时参与招标的还有如家、汉庭、7天等多家企业，“行业的主要公司都来了，甚至还有美国的一家基金公司。”

    而他所言的“大摩”，正是指莫泰的控股方摩根士丹利。2005年开始，莫泰借助大摩投资的2000万美元起步。从一家只有25家连锁店的中小经济型酒店，迅速扩展到如今拥有276家连锁酒店的大型经济酒店集团。

    其间，2008年曾传出大摩想全资收购莫泰，并给出上亿美元的投资，目的是该酒店能在美国上市成功。两年过去了，上市却无果。有接近莫泰的消息人士对记者透露，出售莫泰，是大摩在上海世博会后做的决定。

    他称，投资回报率下降，加上人工等经营成本不断上升，让作为专业投资者的大摩开始萌生退意。

    莫泰如今是行业规模排名第五的经济型连锁酒店品牌。在多位业内人士眼里，这是个特色鲜明的企业。它风格时尚，广受年轻人欢迎；半数以上门店集中在包括上海在内的长三角地区，物业位置都非常好；在过去几年的发展中，莫泰还形成了自己的品牌梯度，旗下有莫泰168、莫泰268、约泰等面对不同客户的细分品牌。

    而莫泰的问题也很清晰：布局过于集中，重要门店布点和如家、锦江之星过于重合；在管理运营上，业内一直盛传其部分直营门店的店主权力过大，“有些店主甚至可以独立采购”有人士对记者透露。这在讲究标准一体化管理运营的经济型酒店称得上罕见。

    尽管如此，综合权衡莫泰，它依旧是一个不错的标的。中国经济型酒店网CEO胡升阳称，目前莫泰在全国共拥有276家门店，拥有43801间客房。第一至第四名分别是如家89046间、7天56821间、锦江之星54056间、汉庭48096间。

    门店数目、客房间数是评判一家经济型酒店企业规模大小、竞争实力的重点考量指标之一。莫泰的276家门店一旦转手，则会让格局变得微妙。

    比如除如家之外，任何一家排名前四的酒店收购莫泰，都将改写目前经济型酒店的市场格局，成为新龙头。

    莫泰管理公司拒绝对此表态。截至记者发稿时，没有得到回复。

如家接盘可能性最大

    在这场“围抢”莫泰的战役中，如家可谓表现得最为活跃。

    如家首席财务官颜惠萍在北京一次会议上率先放出了“想要接盘莫泰”的风声，几天后的一次分析师电话会议中，如家又暗示收购想法。随后，如家CEO孙坚很快又出来澄清，称和莫泰的沟通尚未进入“实质阶段”。

    2011年1月25日，《中国经营报》记者致电如家，其公关经理叶柄喜亦是言辞闪烁。他称“如家对于合适的收购对象都有兴趣”，关于莫泰一事，则拒绝表态。

    尽管如此，在业内大多数人看来，如家已然是“最有实力、最有条件、亦最有意愿”接盘莫泰的企业。

    华美酒店顾问有限公司首席知识管理专家、高级经济师赵焕焱告诉记者，虽然从资本层面来讲，经济型酒店前几家多为上市公司，收购募资上都不存在任何问题，但是具体到收购莫泰后的品牌互补、资源对接上，各家还是有相当大的差异。他对此进行了梳理：

    如7天收购莫泰的最大好处是可以直接超过如家，坐上老大位置。此外，莫泰门店的位置和城市布局也与7天非常互补。但是7天的管理体系是行业中比较特殊的，其扁平化的管理模式和严格的成本控制与莫泰的冲突会比较大。

    汉庭收购莫泰同样也可以凭此坐上老大交椅，且汉庭定位的客户群和莫泰相符，定价也相近，并购后两者的客户可以实现最好的共享。但汉庭和莫泰的位置重合较多，两家都是从上海起家，在长三角地区拥有很多酒店，将会出现门店位置的重复是汉庭不愿看到的。

    而从锦江之星角度来看，其酒店位置同样与莫泰重合度较高，二者间管理文化亦有比较大的差距，并购后整合的难度大。

    相比起来，如家接盘的可能性最大。如家早先有过收购经济型酒店七斗星的经验，此外如家的产品品牌相对单一，莫泰的进入不会打乱原有的品牌体系，即使收购后保持莫泰独立品牌亦可以运营。而如家亦在今年年初公布了2011年扩张计划，称计划一年中新开260~280家酒店。孙坚更是在不久前的一次公开采访场合称，不排斥通过资本并购的方式做大。

整合成最大难题

    “后期的整合会相当棘手”，尽管肯定了如家并购的必要性，但是对于其并购后面临的整合难题，多位业内人士表示担忧。

    美林银行近期针对此事发布的报告亦印证了此观点。美林称，如家对莫泰的收购是正确的战略部署，也是在行业内对自己地位的巩固；这是明智、合理的举措。然而，这种级别的企业并购具有许多执行风险，比如如家至少需要6~12个月的时间进行整合。

    困难大致来自于以下方面：从品牌认知来看，如家和莫泰存在一定的差距。如家更亲切，而莫泰则更时尚。这意味着因此将带来的用户群的差异。这种差异今后会对如家运营莫泰产生何种影响现在不好定论。

    假设如家保持莫泰的独立品牌，那么还需要在运营管理上进行嫁接整合，比如采购、营销、呼叫中心等等，在这些方面莫泰多年来已经形成体系，且部分门店运营相对独立，能否捋顺二者的运营管理同样考验如家。

    “参照如家此前收购北斗星的先例，想要整合莫泰大致也得1年到1年半事时间。”如家在2008年11月收购了七斗星酒店，该酒店在全国16座城市拥有约4000间客房七斗星，然而因为整合问题，这笔收购让如家在当年第四季度业绩出现严重亏损。

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