中国旅游研究院的数据显示，到2010年，万达集团计划投资200亿元，建设20家以上的五星级酒店。许多城市声称要引进国际顶级品牌，大规模兴建豪华酒店。截至目前，我国在建或改建的五星级酒店高达1700余家。

    一面是轰轰烈烈的投资扩张，另一面却是低得可怜的入住率。难道投资者心甘情愿赔本赚吆喝？究竟谁“吹”大了酒店投资泡沫？

    第一股力量：政府的非商业化投资

    目前，统计在册的全国星级酒店共16528家。但实际上，我国酒店业的“大盘子”远不止这些，大量的各地方驻京办接待机构、国家各部委下辖招待机构、各行业企业自办饭店等非星级酒店不在统计之列。

    业内人士保守估计，目前我国住宿机构已超过30万家，其中有近95%属于隐性酒店投资，国有资本占酒店投资总额的六成。不少由政府投资的酒店并不完全以盈利为导向，也没有经营压力，可以通过财政补贴等方式正常运转。

    “这些酒店的经营无法实现真正的货币化，且各自为政，无法监管。增加了泡沫化行业供给，导致酒店产能过剩，行业内恶性竞争，使我国酒店业甚至旅游业的预警机制失真。”旅游学者杨宏浩说。

    第二股力量：是民营资本的非理性化投资

    当前，越来越多的房地产商纷纷涉足酒店业，因为某些地方政府希望通过酒店建设带动当地商业繁荣，投资商为获取地方政府免税等优惠条件不得已而为之。

    第三股力量：外商资本风险投资

    很多外商投资中国酒店业看中的是酒店地产的增值，一旦撤资，不仅会对中国的酒店业造成很大打击，而且会波及整个房地产业。“中国的酒店业需要更多以塑造品牌为目的的战略投资者，而非以热炒地皮为目的的短期投机者。”

    杨宏浩认为：“酒店投资的泡沫并非意味着全面结构性‘崩盘’，而是一种区域性、阶段性失衡。而正是这样的失衡，让很多战略投资者可以‘趁虚而入’，抓住最黄金的投资机会。”